Хөрөнгө оруулалт үргэлж эрсдэлтэй байдаг. Харамсалтай нь тэр бол түүний салшгүй хамтрагч юм. Гэхдээ хэрэв та дайснаа нүдээр таньдаг бол болзошгүй хор хөнөөлийг багасгахад чиглэсэн тодорхой арга хэмжээ авах боломжтой. Дараа нь асуулт гарч ирнэ – хөрөнгө оруулалтын эрсдэл гэж юу вэ?
Ерөнхий мэдээлэл
Эхлээд зарим нэр томьёог замаасаа холдуулъя. Хөрөнгө оруулалтын эрсдэл гэж юу вэ? Энэ нь хөрөнгө оруулалтын нөхцөл тодорхойгүй байгаа нөхцөлд урьдчилан тооцоолоогүй санхүүгийн алдагдалд орох магадлал юм. Мөнгө алдахад юу нөлөөлж болох вэ? Энэ асуултын хариултын хувьд хэд хэдэн бүлэг хүчин зүйл, эх сурвалжийг ялгаж үздэг. Үүнээс гадна эрсдэл нь янз бүрийн хэлбэрээр ирдэг. Хэрэв болзошгүй алдагдлын талаархи таамаглал байгаа бол энэ нь гарцаагүй гарч ирэх бөгөөд яг ижил хэмжээтэй байх болно гэсэн үг биш юм. Эцсийн эцэст, хөрөнгө оруулагч нь тэдгээрийг багасгах олон арга замтай байдаг (жишээлбэл, даатгалын тусламжтайгаар). Гэхдээ бүх зүйлийг дэс дарааллаар нь ярьцгаая, хэт яарах хэрэггүй.
Зүйлийн төрөл зүйлийн тухай
Олон сонголт байнасанхүүгийн алдагдал үүсэх. Практикт хөрөнгө оруулалтын эрсдэлийн дараах төрлүүдийг ялгадаг:
- Инфляци.
- Зах зээл.
- Үйл ажиллагаатай.
- Функциональ.
- Сонгомол.
- Хөрвөх чадварын эрсдэл.
- Зээл.
- Төр.
- Ашиг алдах эрсдэл.
Энэ бүх төрлийн хөрөнгө оруулалтын эрсдэлийг нарийвчлан авч үзэх болно. Инфляциас эхэлье. Эдгээр нь хөрөнгө оруулалтын бодит үнийн элэгдэл, анхны бодит үнэ цэнэ алдагдах (нэрлэсэн үнэлгээ хэвээр байгаа эсвэл өссөн ч), хүлээгдэж буй орлогын хэмжээ буурах, алдагдлын улмаас учирч болзошгүй алдагдлын магадлал гэж ойлгогддог. ашиг. Мөн инфляци үүнд буруутай. Дашрамд хэлэхэд, бараг анхаарал хандуулдаггүй өөр нэг сонирхолтой зүйл бий. Энэ бол дефляцийн эрсдэл юм. Энгийнээр хэлбэл, энэ нь мөнгөний нийлүүлэлтийн хэмжээ буурсан тохиолдолд алдагдал хүлээх магадлал юм. Энэ нь татвар нэмэх, төсвөө танах, хуримтлалыг нэмэгдүүлэх, хүүгийн хөнгөлөлт үзүүлэх гэх мэтээр хөрөнгийн зарим хэсгийг эргүүлэн татсантай холбоотой байж болох юм. Хөрөнгө оруулалтын эрсдэлийн тухай ярихад зах зээл, түүний нөлөөллийг үл тоомсорлож болохгүй. Энэ юу вэ? Зах зээлийн эрсдэл гэдэг нь валютын ханшийн хэлбэлзэл, бонд, хувьцааны үнэ, бараа бүтээгдэхүүн (хөрөнгө оруулалт хийсэн), зээлийн хүүгийн өөрчлөлтөөс шалтгаалан хөрөнгийн үнэ цэнийг тохируулах боломжийг хэлнэ. Тиймээс хэрэв аж ахуйн нэгж санхүүгийн хэрэгсэл ашигладаг бол түүнд маш болгоомжтой хандах хэрэгтэй. Эцсийн эцэст энэ нь өсөлт, уналтын аль аль нь байж болзошгүй.
Ажлын тухайбизнес
Бусад төрлийн эрсдэлийг харцгаая. Тэд хөрөнгө оруулалт хийсэн аж ахуйн нэгжтэй ихээхэн холбоотой байдаг. Мөн энэ:
- Үйл ажиллагааны эрсдэл. Энэ нь үйл ажиллагааг хэрэгжүүлэх явцад гарсан техникийн алдаанаас болж хөрөнгө оруулалтын алдагдал хүлээх магадлалыг илэрхийлнэ: ажилчдын санамсаргүй үйлдлээс; онцгой нөхцөл байдал; аюулгүй байдлын зөрчил; компьютерийн тоног төхөөрөмж, тоног төхөөрөмж, мэдээллийн системийн доголдол гэх мэт.
- Функциональ эрсдэл. Энэ нь санхүүгийн хэрэгслийн цуглуулсан багцыг бүрдүүлэх/удирдах явцад гаргасан алдаанаас үүдэн мөнгөн алдагдал хүлээх магадлал юм.
- Сонгомол эрсдэл. Энэ нь бусад сонголттой харьцуулахад хөрөнгө оруулалтын объектыг сонгохдоо буруу сонголт хийх магадлалыг хэлнэ.
- Хөрвөх чадварын эрсдэл. Энэ нь зах зээлийн нөхцөл байдлаас шалтгаалан хөрөнгө оруулалтын санг шаардлагатай хэмжээгээр богино хугацаанд алдагдалгүй гаргах боломжгүйгээс үүдэлтэй алдагдлын магадлалыг илэрхийлж байна. Үүнийг мөн эсрэг талуудын өмнө хүлээсэн үүргээ биелүүлэхэд шаардагдах хөрөнгийн дутагдалд орсон гэж ойлгодог.
- Зээлийн эрсдэл. Зээл авсан хөрөнгийг хөрөнгө оруулалтад ашиглах үед үүсдэг. Энэ нь хүлээсэн үүргээ биелүүлэх чадваргүйгээс хөрөнгийн үнэ өөрчлөгдөх / анхны чанараа алдах магадлал хэлбэрээр илэрдэг.
- Төрийн эрсдэл. Энэ нь оруулсан хөрөнгөө алдах магадлал юмЭдийн засаг, нийгмийн тогтворгүй нөхцөл байдалтай холбоотой тодорхой улсын харьяалалд байдаг.
- Ашигаа алдах эрсдэл. Энэ нь тодорхой үйл явдлыг явуулаагүйгээс болж санамсаргүй (шууд бус) санхүүгийн хохирол учрах магадлалыг (алдагдсан эсвэл алдсан ашгаар илэрхийлсэн) илэрхийлдэг. Жишээ нь - даатгал.
Ангиллын талаар бага зэрэг дэлгэрэнгүй
Ийм хуваах нь маш болзолтой гэдгийг ойлгох хэрэгтэй. Эцсийн эцэст, тэдгээрийн хооронд тодорхой хил хязгаарыг зурах нь нэлээд хэцүү байдаг. Хөрөнгө оруулалтын олон эрсдэлүүд хоорондоо уялдаатай, өөрөөр хэлбэл хоорондоо холбоотой байдаг. Тэдний илрэлийн хамрах хүрээ, танилцуулсан хэлбэр, эх сурвалжаас хамааран ангилал байдаг. Энэ нь бас анхаарал хандуулах ёстой. Гэхдээ ангиллыг зөвхөн юу хийх ёстойгоо тодорхой ойлгохын тулд төдийгүй сөрөг нөлөөллийг багасгах тодорхой шийдвэр гаргах зорилгоор хийдэг. Энэ тохиолдолд та юутай тулгарч байгаагаа ойлгох нь маш ашигтай байдаг. Үгүй бол алдагдал нэмэгдэж болзошгүй. Гэвч хөгжил дэвшлийг сонирхож буй аливаа бүтцэд эдгээр нь хүсээгүй.
Үйл явдлын талбарын тухай
Санхүүгийн хөрөнгө оруулалтын эрсдэл нь зургаан бүлэг хүчин зүйлээр илэрч болно. Юуны өмнө техник, технологийн салбарыг санах хэрэгтэй. Та энд юу мэдэх хэрэгтэй вэ? Үүнд төслийг хэрэгжүүлэх явцад үйл ажиллагааны техник, технологийн бүрэлдэхүүн хэсэгт нөлөөлж буй тодорхойгүй байдлын хүчин зүйлүүд хамгийн их сонирхол татдаг. гэх мэтЖишээ нь тоног төхөөрөмжийн найдвартай байдал, автоматжуулалтын түвшин, үйлдвэрлэлийн процессын урьдчилан таамаглах чадвар, тоног төхөөрөмжийн сайжруулалтын хурд гэх мэт. Дараа нь эдийн засгийн салбарт эрсдэл бий. Эдгээр нь улсын доторх хөрөнгө оруулалтын үйл ажиллагааны эдийн засгийн бүрэлдэхүүн хэсэг, зорилтот түвшинд нөлөөлдөг тодорхойгүй байдлын хүчин зүйлүүдтэй холбоотой байдаг. Энэ тохиолдолд нөлөөлөл нь: байж болно.
- ДНБ-ий өсөлтийн хурдатгал/саарах;
- эдийн засгийн байдал;
- төрөөс хэрэгжүүлж буй төсөв, хөрөнгө оруулалт, татвар, санхүүгийн бодлого;
- коньюнктур;
- зохицуулалт;
- тогтвортой хөгжил, тусгаар тогтнол;
- төрөөс хүлээсэн үүргээ биелүүлээгүй, үүргээ биелүүлээгүй, хөрөнгийг хэсэгчлэн буюу бүрэн завшсан болон бусад олон зүйл.
Тэгээд асуулт гарч ирнэ - энэ нь үндэслэлтэй юу? Магадгүй зарим мөчүүдийг улс төрийн хүрээнд эрсдэл гэж үзэх нь дээр болов уу? Үгүй Тэгээд яагаад гэдгийг харцгаая. Баримт нь тэд зөвхөн хөрөнгө оруулалтын үйл ажиллагаа явуулахад улс төрийн бүрэлдэхүүн хэсэгт нөлөөлж буй эрсдэлүүдийг багтаасан явдал юм. Тухайлбал, янз бүрийн түвшний сонгууль, эрх мэдлийн эшелон дахь нөхцөл байдлын өөрчлөлт, сонгосон хөгжлийн чиг хандлага, гадаад бодлогын дарамт, салан тусгаарлах үзэл, үг хэлэх эрх чөлөө, өөр өөр газар нутаг хоорондын харилцаа муудах гэх мэт.
"хүний" ертөнцийн тухай
Гурвыг нь бид аль хэдийн авч үзсэн. Өчнөөн олон үлдсэн хэвээр байна. Дараагийн эрсдэлийн талбар бол нийгмийн асуудал юм. Энэ нь хүний бүрэлдэхүүн хэсэгт нөлөөлдөг хүчин зүйлүүдтэй холбоотой байдаг. Үүний нэг жишээ бол нийгмийнхурцадмал байдал, тусламжийн хөтөлбөрийн хэрэгжилт, ажил хаялт. Энэ талбар нь хувь хүмүүсийн хоорондын харилцаа холбоог бий болгох, харилцан туслалцаа үзүүлэх, үүргээ биелүүлэх, үйлчилгээний харилцаа, материаллаг болон ёс суртахууны урамшуулал зэрэг эерэг мөчүүдийг бий болгож чадна. Хэдийгээр тэд нэгэн зэрэг хортой байж болно. Жишээлбэл, аль нэг албан хаагчийг албан тушаал ахиулах шийдвэрийг түүний чанарыг харгалзан бус, харин түүний хувийн зан чанарыг харгалзан үздэг. Хувь хүний эрсдэлийг тусад нь дурдах нь зүйтэй. Энэ нь үйл ажиллагааны явцад тодорхой хүмүүсийн зан төлөвийг нарийн урьдчилан таамаглах боломжгүй байдагт үндэслэдэг. Эрсдлийн дараагийн хэсэг бол хууль тогтоох явдал юм. Үүнд хөрөнгө оруулалтын төслийн хэрэгжилтэд нөлөөлж болзошгүй хүчин зүйлс багтсан. Үүнд одоогийн хууль тогтоомжид өөрчлөлт оруулах; хууль эрх зүйн орчны хангалтгүй байдал, уялдаа холбоогүй байдал, бүрэн бус байдал, бүрэн бус байдал; бие даасан арбитр, шүүх байхгүй байх; бичиг баримт хүлээн авах хүмүүсийн чадваргүй байдал (эсвэл тодорхой бүлэг хүмүүсийн ашиг сонирхлыг лоббидох) гэх мэт.
Байгаль орчны салбарын тухай
Энэ нь мэдээж чухал, учир нь бид байгалийн нөхцөлд амьдардаг. Үүний зэрэгцээ энэ нь хүний бөмбөрцөг бүхий хэсэг рүү түлхэх боломжгүй маш том юм. Тэгвэл байгаль орчны хөрөнгө оруулалтын эрсдэлт хүчин зүйлүүд юу вэ? Баримт нь тухайн бүс нутгийн байгаль орчин, муж улс, хөрөнгө оруулалт хийсэн объектуудын үйл ажиллагаанд нөлөөлдөг тодорхой мөчүүд байдаг. Яг юу вэ? Үүнд хүрээлэн буй орчны бохирдол, байгаль орчны гамшиг, хөтөлбөр, хөдөлгөөн,цацрагийн орчин. Уламжлал ёсоор энд эрсдэлийн гурван дэд бүлгийг ялгаж салгаж болно. Энэ нь:
- Техногенийн эрсдэл. Үүнд аж ахуйн нэгжид гарсан гамшиг, хорт, цацраг идэвхт болон бусад хортой бодисоор бохирдсоны улмаас үүссэн онцгой байдал орно.
- Байгалийн болон цаг уурын эрсдэл. Үүнд янз бүрийн гамшиг (үер, газар хөдлөлт, шуурга гэх мэт); тухайн объект байрлах нөхцлийн онцлог (хуурай, уулархаг, далай, эх газрын газар нутаг); ой, усны нөөц; ашигт малтмал.
- Нийгмийн эрсдэл. Энэ нь хөрөнгө оруулалтын төслийг хэрэгжүүлэх үйл явцад нөлөөлж болох хүчин зүйлсийг багтаасан дэд бүлэг юм. Үүнд хүн ам/амьтны халдварт өвчний тохиолдол; уул уурхайн байгууламжийн талаарх нэргүй дуудлага; хогийн ургамлын тархалт.
Аюултай үйлдвэрлэлтэй бүс нутагт хөрөнгө оруулалтын эрсдэл ихээхэн нэмэгддэг. Хэдийгээр чанарын үнэлгээ хийхийн тулд олон янзын зүйлийг анхаарч үзэх хэрэгтэй.
Маягтын тухай
Одоо дараагийн багц руугаа орцгооё. Одоо бид тэдгээрийг практикт хэрхэн танилцуулах талаар ярих болно. Хөрөнгө оруулалтын эрсдэлийн удирдлага нь хоёр чухал зүйлийг онцолж өгдөг. Тодруулбал:
- Бодит хөрөнгө оруулалтын эрсдэл. Энэ нь хэрэгцээт барааны үнийн өсөлт, тоног төхөөрөмж, материалын нийлүүлэлт тасалдсан, шударга бус ба/эсвэл мэргэшээгүй гүйцэтгэгчийг сонгон авсан болон бусад хүчин зүйлээс шалтгаалж байгууламжийн ашиглалтад орох хугацаа хойшлогдож, орлогыг нь бууруулдаг.
- Санхүүгийн эрсдэлхөрөнгө оруулалт. Үүнд санхүүгийн хэрэглүүрийн буруу сонголт, хөрөнгө оруулалтын нөхцлийн урьдчилан тооцоолоогүй өөрчлөлт орно.
Болоо.
Эрсдлийн эх үүсвэрийн талаар
Хөрөнгө оруулалтын эрсдэлийн шинжилгээ эндээс эхэлдэг. Уламжлал ёсоор тэдгээрийг дараах байдлаар хувааж болно:
- Системийн (төрөлжүүлэх боломжгүй, зах зээлийн) эрсдэл. Энэ нь хөрөнгө оруулалтын үйл ажиллагаа эрхэлдэг хүн бүрт тохиолддог. Үүний магадлал нь эдийн засгийн мөчлөгийн үе шат, үр ашигтай эрэлтийн түвшин, татварын хууль тогтоомжийн өөрчлөлт болон нөлөөлөх боломжгүй бусад хүчин зүйлээс хамаарна.
- Системийн бус (төрөлжүүлэх боломжтой, өвөрмөц) эрсдэл. Үүний онцлог нь зөвхөн тодорхой объектын (эсвэл хөрөнгө оруулагчийн) шинж чанартай байдаг. Жишээлбэл, энэ нь сонгосон зах зээлийн сегмент дэх өрсөлдөөн нэмэгдсэнтэй холбоотой байж болно; удирдах ажилтнуудын мэргэжлийн ур чадвар; капиталын үндэслэлгүй бүтэц гэх мэт. Хөрөнгө оруулалтын оновчтой багцыг сонгох, төслүүдийг төрөлжүүлэх, үр дүнтэй менежмент хийх замаар үүнээс урьдчилан сэргийлэх боломжтой.
Багаруулах
Таны харж байгаагаар маш олон боломжит асуудал байна. Гэхдээ тэдгээрийг арилгах боломжтой юу? Харамсалтай нь үгүй. Гэхдээ хөрөнгө оруулалтын эрсдэлийг бууруулах нь хэрэгжүүлэх бүрэн боломжтой юм. Үүнд юу нөлөөлж байна вэ? Үр дүнтэй удирдлага, мэргэшсэн боловсон хүчин, даатгал нь эрсдэлийг дээд зэргээр бууруулна. Мөн эхний хоёр цэг нь ихээхэн хамааралтай болзохион байгуулалтад хандах хандлага, хөрөнгө оруулагчийн өөрийнх нь чанар, дараа нь гурав дахь нь илүү анхаарал хандуулах хэрэгтэй. Орчин үеийн ертөнцөд хөрөнгө оруулалтын эрсдлийн менежментийг даатгалгүйгээр төсөөлөхөд хэцүү байдаг. Гэхдээ энэ арга нь бас сөрөг талтай - үнэ. Хэрэв бид гүйлгээ, хөрөнгө оруулалтын талаар ярих юм бол даатгалын төлбөрийн хэмжээ 1% -иас 9% хүртэл байх болно. Илүү нарийвчлалтай үнэ цэнэ нь хөрөнгө оруулалтын эрсдэлийн нөхцөл байдлаас хамаарна. Тухайлбал, хувийн өмчийг дээдлэх, шүүхийн хараат бус байдал гэх мэт зарга байхгүй улс оронд хөрөнгө оруулалт хийхээр төлөвлөж байгаа бол энэ хувь хэмжээ бага байна. Тааламжгүй нөхцөл байдал үүссэн тохиолдолд нэмэгдэнэ, даатгал огт гарахгүй байх магадлалтай. Ерөнхийдөө илүү үнэн зөв дүр төрхийг бий болгохын тулд хөрөнгө оруулалтын эрсдлийн үнэлгээний янз бүрийн аргыг ашигладаг. Эцсийн эцэст даатгалын компаниудын үүрэг бол хэн нэгний хохирлыг барагдуулах биш харин болзошгүй аюулаас мөнгө олох явдал юм. Хэрэв бид улс орнуудын тухай ярих юм бол хөрөнгө оруулалтын эрсдэлийн түвшин тус бүрийг бий болгох арга барилыг хэрэгжүүлдэг. Үүнийг анхны тооцоо гэж үзэж байна. Энэ нь жишээлбэл, хөрөнгө оруулалтын даатгалын дээд хэмжээнд нөлөөлж болно. Дараа нь тодорхой нөхцөл байдалд тохирсон нөхцөлүүдийг сонгоно.
Дүгнэлт
Энд ерөнхийдөө хөрөнгө оруулалтын эрсдэлийн талаарх онолын доод хэмжээг бүхэлд нь харуулав. Хэдийгээр нийтлэл нэлээд том байсан ч илүү их зүйлийг хэлж болно! Хөрөнгө оруулалтын эрсдлийн үнэлгээ, тэдгээрийн тодорхой нөхцөлд байгууллагын бүтцэд үзүүлэх нөлөөллийн тодорхой жишээнүүд, мөнбусад олон зүйл. Дашрамд хэлэхэд менежментийн талаар хэдэн үг хэлье. Өмнө нь мэдэгдэж байгаагаар есөн төрлийн эрсдэлийг ялгаж үздэг (ийм хуваагдал нь маш нөхцөлтэй байсан ч). Хэрэв бид жижиг бизнест бага хэмжээний хөрөнгө оруулалт хийх тухай ярьж байгаа бол одоо байгаа туршлага нь тэдний хэлснээр нөхцөл байдлыг нүдээр үнэлэхэд хангалттай байх болно. Гэхдээ томоохон хөрөнгө оруулалт, тэр ч байтугай гадаадын бизнест яригдаж байгаа бол боломж, эрсдэлийг маш нарийн судлах нь илүүц байх болно. Мөн мэргэжилтэн татах нь зүйтэй юм. Мөн тэрээр хөрөнгө оруулалт хийхээр төлөвлөж буй тодорхой улсад эрсдэлийн удирдлагын чиглэлээр мэргэшсэн байх нь маш чухал юм. Эцсийн эцэст тэр ажилдаа гарамгай байсан ч бүх нарийн ширийн зүйлийг үл тоомсорлох нь хэрцгий тоглоом тоглож, санхүүгийн алдагдалд хүргэдэг.
